阿斯利康如何重振业绩?

阿斯利康如何重振业绩?

■编译 储旻华

　　人们普遍认为,未来几年阿斯利康(AstraZeneca)的处境将更为艰难,因其又有好几个重磅炸弹级药物的专利即将到期,导致收入锐减。不过,公司的利润仍将继续回弹。

　　阿斯利康已经通过各项措施削减了大量的成本,但如何获得收入还是个“谜”。公司高管敏锐地指出,要加强对外部资源的利用,并且正积极设法开展此类交易。这些举措都有望抵消类似耐信(Nexium)和可定(Crestor)这类重磅药专利过期的损失。此外,从表面上看,阿斯利康在寻求收购的同时也着眼于更为传统的内部研发。

　　交易“饥渴”

　　2月4日,阿斯利康发布了2014年年报,公司首席执行官 Pascal Soriot和其团队并未表示公司将摈弃内部研发。除了通常的财务和战略措施外,Soriot向分析师透露,如果能够找到一笔收购来帮助公司度过困境直至2017年,并且进一步加强公司核心业务,阿斯利康就会出手。

　　事实上,Soriot和其团队正在更加深入地推行外部资源发掘这一理念。一般来说,采取这种做法的多是生物技术公司,而且通常针对非核心项目,或者意在降低研发费用和通过合作来增加收入。

　　去年,阿斯利康与礼来公司就阿尔兹海默药物AZD3293达成了一个协议。根据这项协议,后者将支付给阿斯利康5000万美元的前期款、4.5亿美元的里程金,并平摊开发成本。像中枢神经系统和抗感染这类治疗领域,被认为是借力外部资源的成熟领域,而阿斯利康公司有相当多的此类项目正处在临床研究阶段,引起了广泛关注。

　　为了弥补阿斯利康现有药物专利到期后的收入损失,该公司需要非常多的单药授权交易。因此公司首席财务官 Marc Dunoyer也谈到,阿斯利康需要比之前更多、更广泛的交易。就交易的规模来说,可能接近之前收购百时美施贵宝(Bristol-Myers Squibb)糖尿病业务那样大的规模。阿斯利康或许刚刚消化完这笔交易,目前其正在合作中的潜力项目包括与阿特维斯(Actavis)就一个新型抗生素的合作。合作涉及的头孢他啶-avibactam复方药物正在等待FDA的批准。

　　此外,类似诺华(Novartis)和葛兰素史克(GlaxoSmithKline)的资产互换交易也说明,大型制药公司都有转移大宗资产组合的想法。

　　业绩预测不乐观

　　阿斯利康在肿瘤免疫产品研发上投入了巨额资金,而且在这方面的投资还将继续加码。但总体而言,该公司在未来几年的主要任务是削减成本。Dunoyer表示,SG&A(销售、管理及行政费用)的减少将集中在管理和行政费用上,公司将继续对重要产品的上市提供支持。

　　关于成本,今年唯一可以确认的是,阿斯利康去年的SG&A已经到了峰值。特别是上个季度,其在倍林达(Brilinta)以及糖尿病领域上投入巨大。这导致一些分析师怀疑,去年第4季度如此巨大的支出是否会产生预期中可观的收益,以帮助提升今年的收入。

　　阿斯利康预计,公司2015年收入的下降幅度为个位数的中段范围。EvaluatePharma的数据显示,其预期收入将下降3%到254亿美元,该预测与公司的预期相符。这也说明,阿斯利康正进入收入迅速下滑期。而另一方面,该公司预期核心每股盈利会以低值个位数的百分比增加,EvaluatePharma则预测该指标会有微小的下降。

　　显然,这并不能令人满意。因此,阿斯利康仍旧必须通过收购解决目前的困境。关注该公司最后到底有多少成功的项目是通过外部借力获得的,或者围观其CEO Pascal Soriot最后用什么好方法来弥补老药专利过期的损失,将是非常有趣的事。

来源/EP Vantage