豪掷172亿！阿斯利康又一重磅收购

合作完成后又开启收购，阿斯利康斥资近24亿美元，拿下拥有多款重磅核药的Fusion。

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近24亿美元

阿斯利康完成本月第二笔收购

3月19日，阿斯利康宣布将收购临床阶段生物制药公司Fusion Pharmaceuticals，这也是本月阿斯利康的第二笔收购。

在本次收购中，阿斯利康将向Fusion预付20亿美元现金，如果达到某些监管里程碑，阿斯利康将另外支付每股3美元，即大约4亿美元，收购总价高达24亿美元（按当前汇率换算，约为172亿元）。本次交易预计将于今年第二季度完成。

拉长时间轴看，阿斯利康在资本市场的大手笔收购不少，而每一次的出手，阿斯利康都给出了足够的理由。

本次收购的对象Fusion是一家临床阶段的肿瘤学公司，专注于开发下一代放射性偶联药物——其具有精准靶向、强力杀伤、有限损伤和诊疗一体的优势，也被认为是一种颇具前景的肿瘤治疗方式。

Fusion的核心产品为FPI-2265，这是一款用于转移性去势抵抗性前列腺癌的新疗法，靶向前列腺特异性膜抗原，目前处于II期临床开发阶段。

收购完成后，Fusion将成为阿斯利康的全资子公司，继续在加拿大和美国开展业务。同时，阿斯利康可以获得包括处于临床阶段、基于同位素锕（actinium）、靶向前列腺特异性膜抗原（PSMA）的放射偶联药物，以及其他放射偶联药物管线与Fusion的研发与生产设施，加强其在放射性偶联体研发、制造和供应链方面的专业知识和能力。

接下来，双方的合作将进一步深化，特别是在加速开发下一代放射性偶联体以转变患者治疗结果方面。

近几年来，阿斯利康一直在资本市场寻找具备潜力的合作伙伴，本次将Fusion作为收购目标也是基于此前双方已经建立了良好合作。 

2020年11月，阿斯利康与Fusion就下一代α粒子靶向放射性疗法和癌症联合疗法达成开发和商业化合作；2023年4月，双方联合开发的FPI-2068（靶向EGFR和cMET）正式步入临床阶段。

Fusion是靶向α粒子疗法的行业领导者。阿斯利康选择直接收购Fusion，或许可以体现其对放射性药物市场的看好以及对Fusion技术平台和在研产品的认可。

跨国药企喜爱“买买买”，这一点不仅仅反映在阿斯利康身上。

梳理资本市场上接二连三的跨国药企收购案不难发现，在医药研发的高风险和高投入下，他们正从一开始的埋头搞研发到现在从不同合作中寻求新发展，进而重塑产品管线，增强市场竞争力。

“爱买”的阿斯利康也从一次次的收购中尝到了甜头，仅以其在罕见病领域的收购为例，2021年阿斯利康收购Alexion后开始了在罕见病领域的强势布局，最新业绩反映出其决定的正确性——年报显示，2023年阿斯利康全年总营收458.11亿美元，罕见病业务贡献了77.64亿美元的营收，占比总营收约16.9%。

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核药赛道引热潮

各大药企纷纷布局

随着国内外药企的竞相布局，核药这一蓝海赛道的热度正持续上升。

根据中国原子能科学研究院数据，预计到2030年，全球核药市场规模将达到119.3亿美元。我国核药市场规模预计在2025年将超过127亿元。

良好的前景吸引着跨国巨头们纷纷布局，近两年来在核药领域，诺华、拜耳、礼来等大药企纷纷出手进行收购，并且这些大药企们正向更多适应症及靶点探索。

诺华就是通过收购在核药市场占据领先地位的生动例子——2017年，诺华以39亿美元收购AAA公司进入核药领域；2018年其又以21亿美元收购Endocyte。目前，诺华手握针对神经内分泌肿瘤的Lutathera和前列腺癌的Pluvicto两款重磅产品。

礼来也曾斥资近14亿美元收购——2023年10月，礼来宣布以每股12.50美元（溢价68%）的价格收购POINT Biopharma，礼来也因此获得了多款RDC产品，包括两款处于临床后期的PNT2002和PNT2031以及POINT下一代放射性配体疗法技术平台和相应的核药供应链。

2023是放射性药物的“高光”年份，市场调研机构GlobalData在一份报告中称，2023年放射性药物领域的风险投资交易增长了550%，达4.08亿美元。而2017年，这一数字仅为6300万美元。

不同于其它产业，放射性药物产业准入壁垒高，这也是很多药企选择通过“收购”入局这一市场的主要原因。

在我国，因其原料特殊，核医学行业受到的各方面监管更为复杂和严格。同时，放射性核素存在特定的半衰期、辐射自分解和不稳定等特性，其对物流配送等要求更高。在设备和技术人员上，其壁垒也更高。种种因素都要求入局这一市场的药企，必须在各方面具备强劲的实力。

近年来，国内也有不少企业致力于研发放射性疗法，并取得了相应的进展。

以远大医药为例，2020年其与Telix Pharmaceuticals公司达成超2亿美元合作，引进了六款创新RDC产品在大中华区的开发和商业化权益。目前，其开发的靶向SSTR的RDC产品ITM-11、靶向LAT-1的RDC产品TLX101已在国内获批临床，分别用于治疗胃肠胰腺神经内分泌瘤、胶质母细胞瘤。

此外，恒瑞医药的放射性治疗1类新药已经获批临床，主要针对PSMA阳性前列腺癌患者；先通医药等均有放射性药物的开发。

显然，核药这一广阔的市场给了药企极大的想象空间。回到阿斯利康身上，在核药领域完成收购只是第一步，接下来还有管线融合发展、商业化等一系列的挑战。

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